トルコの企業グループ：支配会社となる場合、子会社に損失を与えることの禁止、賠償請求、グループ報告と少数株主の権利（トルコ商法典195〜209条）
トルコに子会社を持つ外国のグループは、日々の業務の中で、資金、人員、契約、保証をグループ会社の間で移動させることがあります。国際的なグループに支配されている会社の株式を40%保有するトルコ側の合弁パートナーは、グループがそのトルコ会社に姉妹会社への資金貸付、親会社の銀行借入れへの保証提供、あるいは投資の停止を決めたときに何が起きるのかを知りたいはずです。トルコ商法典（TTK、法律第6102号）は、企業グループ（şirketler topluluğu）に関する独立の章、すなわち195条から209条で、これらの問いに答えています。 本稿では、どのような場合に一方の会社が支配会社（hâkim şirket）、他方が従属会社（bağlı şirket）となるのか、これらの規定がなぜ外国の親会社にも及ぶのか、報告義務と通知義務、損失が同一事業年度内に補填されない限り支配力を用いて従属会社に損失を与えてはならないという中心的なルール、少数株主と債権者の賠償請求および株式買取請求、完全子会社に関する特別の制度、そして特別監査を解説します。外国の親会社、そのトルコにおける経営者、少数株主、そしてグループに属するトルコ会社の債権者を読者として想定しています。
1. 会社はいつ「支配会社」となるのか：商法典195条の基準
企業グループの章は定義から始まります。商法典195条1項によれば、ある商事会社が他の商事会社について、直接または間接に次のいずれかに該当する場合、前者が支配会社、後者が従属会社となります。
- 他の会社の議決権の過半数を有する場合
- 定款に基づき、経営機関において決定を行える過半数を構成する数の構成員の選任を確保する権利を有する場合
- 自己の議決権に加えて、契約に基づき、単独で、または他の株主もしくは社員とともに、議決権の過半数を形成する場合
- 契約その他の方法により、他の会社を支配下に置くことができる場合
これらの会社のうち少なくとも一つの本店がトルコにある場合、商法典の企業グループに関する規定が適用されます（195条1項最終文）。したがって、外国グループのトルコ子会社は、グループの他のすべての会社が外国にあっても、この制度の対象となります。
商法典は推定も定めています。上記の場合以外でも、ある商事会社が他の商事会社の株式の過半数、またはその会社を経営する決定を行うのに足りる株式を有していることは、支配の存在を推定させます（195条2項）。一つまたは複数の従属会社を通じて行われる支配は間接支配であり（195条3項）、支配会社に直接または間接に従属するすべての会社は、支配会社とともに企業グループを構成します。支配会社は親会社の、従属会社は子会社の地位にあります（195条4項）。
さらに二つの規定が適用範囲を広げています。195条5項によれば、グループの頂点に立つ者が、本店または住所をトルコまたは外国に有する企業（teşebbüs）である場合にも、195条から209条および商法典の他の企業グループ規定が適用されます。支配企業は商人とみなされ、連結財務諸表に関する規定は影響を受けません。したがって、外国の持株会社、ファンドの投資ビークル、さらには事業を営む個人投資家も支配する側になり得ます。また195条6項によれば、これらの規定でいう「取締役会」とは、有限会社では業務執行者、株式合資会社および人的会社では業務執行者、その他の法人では経営機関、支配する側が自然人である場合にはその本人を指します。
割合の計算方法は196条が定めています。持株割合は株式の額面総額を資本に対する比率で、議決権割合は行使可能な議決権を行使可能な議決権の総数に対する比率で算出します。会社自身が保有する自己株式（その会社の計算で取得され第三者が保有する株式を含みます）は控除され、商事会社の従属会社が保有する株式およびその商事会社の計算で取得され第三者が保有する株式は、その商事会社の保有分に算入されます。
2. 相互保有、持株通知と支配契約
相互保有。互いに相手方の株式の少なくとも4分の1を保有する資本会社は、相互保有（karşılıklı iştirak）の関係にあります（197条）。一方が他方を支配する場合、後者は従属会社ともみなされ、双方が互いに支配する場合は、両社とも支配会社かつ従属会社とされます。他の資本会社の株式を取得し、それと知りながら相互保有の関係に入った資本会社は、その株式から生じる議決権その他の株主権の4分の1しか行使できません。無償株式を取得する権利を除き、その他の株主権はすべて凍結され、その株式は総会の定足数および決議要件の計算に算入されません（201条1項）。この制限は、従属会社が支配会社の株式を取得する場合や、二つの会社が互いに支配し合う場合には適用されません（201条2項）。
持株割合の通知。ある企業が、直接または間接に、資本会社の資本の5%、10%、20%、25%、33%、50%、67%または100%に当たる株式を保有するに至った場合、またはその保有がこれらの割合を下回った場合、その企業は、取引の完了から10日以内に、資本会社および商法典その他の法律が定める所轄機関に通知しなければなりません（198条1項）。株式の取得と処分は、年次事業報告書と監査報告書に独立の見出しのもとで開示され、資本会社のウェブサイトで公告されます。企業と資本会社の取締役および業務執行者も、本人、配偶者、親権に服する子、およびこれらの者が資本の20%以上を保有する商事会社がその資本会社に有する株式について通知を行います。通知は書面で行われ、商業登記簿に登記され、公告されます。
その効果は実務的です。通知、登記および公告が行われない限り、対象となる株式に付された議決権その他の権利は凍結されます（198条2項）。したがって、トルコの資本会社でこれらの割合のいずれかをまたぐ外国の買主は、10日以内の通知をクロージング手続の一部として扱う必要があります。
支配契約。支配が契約に基づく場合、支配契約（hâkimiyet sözleşmesi）は商業登記簿に登記され公告されてはじめて有効となります（198条3項）。この契約が無効であっても、商法典その他の法律における企業グループの義務と責任に関する規定の適用は妨げられません。親会社は、契約を登記しないままにしておくことでグループ規定を免れることはできません。
3. グループ内の報告と情報請求権
従属会社の従属報告書。従属会社の取締役会は、各事業年度の最初の3か月以内に、会社と支配会社およびその従属会社との関係に関する報告書を作成します（199条1項）。報告書には、会社が前事業年度に、支配会社と、支配会社に従属する会社と、または支配会社の指図により支配会社もしくはその従属会社の利益のために行ったすべての法律行為、およびそれらの利益のために講じた、または講じることを控えたその他すべての措置が記載されます。法律行為については給付と反対給付を、措置についてはその理由と会社にとっての利益と不利益を記載します。損失が補填された場合には、それが事業年度内に実際にどのように行われたか、または会社にどの利益について請求権が付与されたかも記載します。
報告書は、真実かつ公正な会計の原則に従わなければなりません（199条2項）。取締役会は報告書の末尾で、各法律行為を行い、または各措置を講じもしくは控えた時点で知っていた事情に照らし、会社が各法律行為において適切な反対給付を受けたかどうか、講じた措置または控えた措置が会社に損失を与えたかどうかを述べます。会社が損失を被った場合には、その損失が補填されたかどうかも記載します。この結論の記載は年次事業報告書にのみ掲載されます（199条3項）。
支配会社の取締役の情報請求。支配会社の各取締役は、取締役会長に対し、従属会社の財務および資産の状況と四半期ごとの業績、支配会社と従属会社との関係、従属会社相互の関係、支配会社および従属会社の株主ならびにその近親者との関係、それらが行った取引とその結果および影響について、慎重で事実を正確かつ誠実に反映する会計の原則に従って報告書を作成させて取締役会に提出すること、そしてその結論部分を年次報告書と監査報告書に添付することを求めることができます。従属会社は、解釈の余地を残さない明確さで拒絶の正当理由を証明しない限り、この報告書の作成に必要な情報と書類を、支配会社がこの作業のために任命した専門家に提供する義務を負います（199条4項）。
支配会社の株主の情報請求。支配会社の各株主は、株主総会において、従属会社の財務および資産の状況と業績、ならびに株主、役員およびその近親者との関係を含むグループ内の関係と取引について、慎重で事実を正確かつ誠実に反映する会計の原則に従った十分な情報を求めることができます（200条1項）。株式会社の株主の情報請求権は、200条の枠内で従属会社にも及ぶことが明文で定められています（437条2項）。
4. 中心的なルール：補填されない限り、支配力を用いて損失を与えてはならない
202条1項a号がこの章の中心です。支配会社は、従属会社に損失を与える形で支配力を行使してはなりません。特に、従属会社に次のことをさせてはなりません。
- 事業、資産、資金、人員、債権または債務の移転などの法律行為を行うこと
- 利益を減少させ、または移転すること
- 資産を物権または人的権利によって制限すること
- 保証、ギャランティまたは手形保証（アヴァル）の提供などの責任を負うこと
- 支払いを行うこと
- 正当な理由なく設備を更新しないこと、投資を制限または停止することなど、生産性や事業活動に不利な影響を及ぼす決定や措置をとること、または発展を可能にする措置を講じないこと
この禁止には例外が組み込まれています。損失がその事業年度内に実際に補填される場合、または遅くともその事業年度末までに、損失がいつどのように補填されるかを明示したうえで、従属会社に同等の価値の請求権が付与される場合には、その行為は許されます（202条1項a号）。つまり、トルコの制度はグループ内取引そのものを禁止しているのではなく、支配力を用いて補填されない損失を与えることを禁止しているのです。グループの財務担当者にとって、これは単純な規律を意味します。市場条件によらないキャッシュプーリング、グループ内貸付け、親会社のための保証、事業部門の移転には、同じ年度内に、トルコ会社のための記録された補填、または同等で執行可能な請求権が必要です。
商法典は、被告に独立会社を基準とする抗弁も認めています。同一または類似の条件のもとで、信義誠実の原則に従って会社の利益を図り、慎重な経営者の注意をもって行動する独立した会社の取締役も、損失を生じさせた行為を行い、または控えたであろうことが証明された場合、賠償を命じることはできません（202条1項d号）。したがって、独立した会社が同じ条件で行ったであろう取引は、正当化が可能です。
5. 誰が訴えることができるか：株主、債権者と裁判所の選択肢
従属会社の株主。損失が事業年度内に実際に補填されず、または期限内に同等の請求権が付与されない場合、従属会社のすべての株主は、支配会社と、損失を生じさせたその取締役に対して、会社の損失の賠償を請求することができます（202条1項b号）。訴えを起こすのは株主ですが、賠償は会社の損害に対するものです。裁判官は、申立てにより、または具体的な事案で衡平にかなう場合には職権で、賠償に代えて、202条2項に定める基準により支配会社が原告株主の株式を買い取ること、またはその状況に適した受け入れ可能な他の解決を命じることができます。
従属会社の債権者。債権者も、同じ規定に基づき、会社がまだ破産していなくても、会社の損失を会社に支払うよう請求することができます（202条1項c号）。グループによって資金を引き揚げられたトルコ子会社と取引する仕入先や貸主にとって、これは倒産を待たずに使える手段です。
手続。株主と債権者が提起する訴えには、責任追及訴訟に関する553条、555条から557条、560条および561条が類推適用されます（202条1項e号）。支配企業の本店が外国にある場合、賠償請求訴訟は従属会社の本店所在地の第一審商事裁判所（asliye ticaret mahkemesi）に提起されます（202条1項e号）。これにより、少数株主と債権者は外国の親会社に対してトルコの法廷を利用できます。
従属会社の業務執行者。従属会社の業務執行者は、この条の規定により株主と債権者に対して生じ得る責任のすべての法的効果を、契約によって引き受けるよう支配企業に求めることができます（202条5項）。
6. 親会社が押し通す構造的決定：賠償または株式の買取り
重要な構造的決定については、別の救済手段があります。202条2項によれば、支配力の行使によって行われる合併、分割、組織変更、解散、証券の発行または重要な定款変更などの取引で、従属会社の立場から見て明確に理解できる正当な理由がないものについて、次の株主は、
- 株主総会の決議に反対票を投じ、それを議事録に記載させた株主
- これらの事項および類似の事項に関する取締役会の決議に書面で異議を述べた株主
支配企業に対して、損失の賠償または株式の買取りを命じるよう裁判所に求めることができます。買取価格は、取引所価格がある場合は少なくとも取引所価格とし、それがない場合または取引所価格が衡平にかなわない場合は、実際の価値または広く認められた方法で定める価値とし、裁判所の判決日に最も近い時点のデータを基礎とします。賠償または株式買取りを求める訴えは、株主総会決議の日または取締役会決議の公告の日から2年で時効により消滅します（202条2項）。
訴えが提起されると、裁判所は、原告の予想される損失または株式の買取価格に相当する金額を、裁判所が指定する銀行に裁判所の名義で担保として預託するよう命じます。担保が預託されない限り、その株主総会決議または取締役会決議に関するいかなる手続も行うことができません（202条3項）。不当な訴えには逆のリスクがあります。202条1項および2項に定める訴えが悪意で提起された場合、被告は、原告らに対し、被った損失を連帯して賠償すること、および裁判所に担保を預託することを求めることができます。合併、分割および組織変更においては、これらの手続で株主および社員に認められているその他の権利は影響を受けません（202条4項）。
7. 完全子会社、特別監査とグループの信用
完全子会社グループにおける指示。商事会社が資本会社の株式と議決権の100%を直接または間接に保有する場合、支配会社の取締役会は、グループの確定した具体的な方針に基づくことを条件として、損失を生じさせ得るものであっても、従属会社の指揮と経営に関する指示を出すことができ、従属会社の機関はこれに従わなければなりません（203条）。ただし明確な限界があります。従属会社の支払能力を明らかに超える指示、その存続を危うくし得る指示、重要な資産を失わせ得る指示は出すことができません（204条）。203条および204条の範囲内の指示に従った従属会社の取締役、業務執行者その他責任を問われ得る者は、指示に従ったことを理由として、会社およびその株主に対して責任を負いません（205条）。
債権者の請求権は残ります。このような指示によって生じた損失がその事業年度内に補填されず、または時期と方法を明示した同等の請求権が付与されない場合、損害を被った債権者は、支配会社と損失について責任のある取締役に対して賠償請求訴訟を提起できます（206条1項）。被告は202条1項d号の独立会社の抗弁を援用でき、この訴えには202条1項e号が適用されます。貸付けその他これに類する原因による債権については、債権者が、補填が行われていないこと、または請求権が付与されていないことを知りながら、または取引の性質上知るべきであったのに、その債権の基礎となる関係に入ったことを被告が証明すれば、被告は責任を免れます（206条2項）。
特別監査。監査人、特別監査人またはリスクの早期発見・管理委員会が、従属会社と支配会社または他の従属会社との関係において詐欺または欺罔の存在を示す意見を述べた場合、従属会社の各株主は、その事項を明らかにするため、会社の本店所在地の第一審商事裁判所に特別監査人（özel denetçi）の選任を求めることができます（207条）。株式会社では、監査人がグループとの関係について限定付適正意見または意見不表明を出した場合、または取締役会が、会社がグループによって損失を被り補填されていないことを表明した場合にも、いずれかの株主の請求により特別監査人を選任することができます（406条1項）。
少数株主の締出しと信用。この章には、株式と議決権の少なくとも90%を直接または間接に保有する支配会社が、少数株主が会社の運営を妨げている、信義誠実の原則に反して行動している、顕著な支障を生じさせている、または無謀に行動している場合に、少数株主の株式を買い取る権利（208条）、そしてグループの信用が社会または消費者に信頼を与える水準に達している場合に、支配会社がその信用の利用によって生じた信頼について責任を負うという規定（209条）も含まれています。
8. グループにおける救済手段の比較
| 状況 | 行動できる者 | 求めることができる内容 | 主な要件または制限 |
|---|---|---|---|
| 親会社が支配力を用いて損失を与えた場合（202条1項） | 従属会社のすべての株主、債権者 | 会社の損失の賠償（会社に支払われる）。裁判所は代わりに株式の買取りを命じることができる | 事業年度内に損失が実際に補填されず、年度末までに同等の請求権も付与されないこと。独立会社の抗弁 |
| 明確な正当理由のない構造的決定（202条2項） | 反対票を投じて議事録に記載させた株主、または取締役会決議に書面で異議を述べた株主 | 支配企業による賠償または株式の買取り | 決議またはその公告から2年の時効。担保の預託前は決議に関する手続を行えない |
| 100%グループにおける指示（203〜206条） | 損害を被った債権者 | 親会社と責任のある取締役による賠償 | 当該年度内に損失が補填されないこと。支払能力を明らかに超える指示は禁止 |
| グループ関係における詐欺の疑い（207条・406条） | 従属会社の株主 | 商事裁判所による特別監査人の選任 | 詐欺を示す監査人または委員会の意見、または限定付意見・補填されていない損失に関する取締役会の表明 |
| 持株割合の通知を怠った場合（198条） | 法律上当然に適用 | 議決権その他の権利の凍結 | 10日以内の通知、登記および公告 |
外国のグループにとって、紛争の予防に役立つ三つの手順があります。すべてのグループ内取引について年次の記録を残し、同じ事業年度内に補填または請求権を記録しておくこと。クロージング時に10日以内の持株割合通知を行うこと。そして支配契約を登記し公告することです。少数株主と債権者にとっての出発点は、従属会社の従属報告書と株主総会における情報請求権です。
よくあるご質問
親会社が外国にある場合でも、トルコの企業グループ規定は適用されますか。
適用されます。少なくとも一つの会社の本店がトルコにあれば適用され（商法典195条1項）、支配する側が本店または住所を外国に有する企業である場合にも適用されます（195条5項）。外国に本店を置く親会社に対する賠償請求訴訟は、従属会社の本店所在地の第一審商事裁判所に提起します（202条1項e号）。
親会社は、トルコ子会社にグループの銀行借入れを保証させることができますか。
保証、ギャランティまたは手形保証の提供は、子会社に損失を与える場合に親会社がさせてはならない行為の例として挙げられています（商法典202条1項a号）。損失が同一事業年度内に実際に補填される場合、またはその年度末までに、損失がいつどのように補填されるかを明示した同等の請求権が子会社に付与される場合には許されます。
30%を保有する株主として、自分で親会社を訴えることはできますか。
できます。損失が期限内に補填されない場合、子会社のすべての株主は、親会社と損失を生じさせたその取締役に対し、会社の損失の賠償を請求できます（商法典202条1項b号）。裁判所は代わりに、親会社に原告の株式を買い取らせること、またはその他の適切で受け入れ可能な解決を命じることができます。
多数派グループが押し通した合併を争う期間はどのくらいですか。
商法典202条2項に基づく賠償または株式買取りの請求は、株主総会決議の日または取締役会決議の公告の日から2年で時効により消滅します。株主総会で反対票を投じて議事録に記載させたこと、または取締役会決議に書面で異議を述べたことが必要です。
債権者は、子会社が破産する前に行動できますか。
できます。商法典202条1項c号により、債権者は、会社が破産していなくても、会社の損失を会社に支払うよう請求できます。完全子会社グループでは、損失を生じさせる指示によって損害を被った債権者は、206条に基づく請求権も有します。
10日以内の持株通知を忘れた場合はどうなりますか。
通知、登記および公告が行われるまで、対象となる株式に付された議決権その他の権利は凍結されます（商法典198条2項）。
100%親会社は子会社に対して無制限の権限を持ちますか。
持ちません。損失を生じさせ得る指示を出せるのは、それがグループの確定した具体的な方針に基づく場合に限られ（商法典203条）、子会社の支払能力を明らかに超える指示、その存続を危うくする指示、重要な資産を失わせる指示は出せません（204条）。損失が補填されない場合、債権者の請求権は残ります（206条）。
