الأسهم الممتازة في شركة المساهمة التركية: الامتياز في التصويت، والجمعية الخاصة، والتمثيل في مجلس الإدارة (المواد 478 و479 و454 و360 من قانون التجارة التركي)
ما السهم الممتاز في شركة المساهمة التركية (anonim şirket)؟ بموجب المادة 478(1) من قانون التجارة التركي (القانون رقم 6102)، يجوز منح امتياز لبعض الأسهم بالنظام الأساسي الأول أو بتعديل النظام الأساسي. وبموجب المادة 478(2) من قانون التجارة التركي، فإن الامتياز (imtiyaz) حقٌّ أعلى يُمنح للسهم في حقوقٍ مثل حصة الأرباح وحصة التصفية وحق الأفضلية وحق التصويت، أو حقٌّ جديد من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون. وتحفظ المادة 478(3) من قانون التجارة التركي حكمَ المادة 360، التي تُعدّ بموجبها الأسهمُ الممنوحُ لها حقُّ التمثيل في مجلس الإدارة أسهماً ممتازة. فيما يلي: ما الذي يجوز أن يكون محلاً للامتياز، والامتياز في التصويت (المادة 479)، والجمعية الخاصة (المادة 454)، ومقاعد مجلس الإدارة (المادة 360)، وجدول مقارنة، وقائمة تحقق للمستثمرين الأجانب. وتسري تشريعات أسواق رأس المال بصورة مستقلة على شركات المساهمة العامة ولا يتناولها هذا المقال (تحفظ المادة 460(7) من قانون التجارة التركي أحكامَ قانون أسواق رأس المال المتعلقة بشركات المساهمة العامة، وتحفظ المادة 507(3) قانونَ أسواق رأس المال والتشريعات ذات الصلة).
1. ما السهم الممتاز في شركة المساهمة التركية؟ (المادة 478 من قانون التجارة التركي)
الجواب المباشر. السهم الممتاز (imtiyazlı pay) هو سهم يربط به النظام الأساسي امتيازاً. وبموجب المادة 478(1) من قانون التجارة التركي، يجوز منح امتياز لبعض الأسهم إما بالنظام الأساسي الأول وإما بتعديل النظام الأساسي. بموجب المادة 478(2) من قانون التجارة التركي، فإن الامتياز حقٌّ أعلى يُمنح للسهم في حقوقٍ مثل حصة الأرباح وحصة التصفية وحق الأفضلية وحق التصويت، أو حقٌّ جديد من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون.
شقّا التعريف. الشق الأول حقٌّ أعلى ضمن حقٍّ من حقوق المساهم ينص عليه القانون أصلاً: يسمّي النص حصة الأرباح وحصة التصفية وحق الأفضلية وحق التصويت، ويقدّمها بعبارة «مثل» (gibi). والشق الثاني حقٌّ جديد من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون. وتتحدث المادة 478(1) من قانون التجارة التركي عن منح الامتياز «لبعض الأسهم» (bazı paylara).
لماذا يهمّ النظام الأساسي. بموجب المادة 340(1) من قانون التجارة التركي، لا يجوز للنظام الأساسي أن يخالف أحكام القانون المتعلقة بشركات المساهمة إلا إذا أجاز القانون ذلك صراحةً. وتجيز المادة 478(1) من قانون التجارة التركي الامتيازات لبعض الأسهم؛ وتحدد الأحكام التي نتناولها أدناه شروطَ امتيازات بعينها وحدودَها.
أين تُدوَّن الامتيازات وتُعلَن. بموجب المادة 339(2)(د) من قانون التجارة التركي، يذكر النظام الأساسي ما إذا كانت شهادات الأسهم اسمية أو لحاملها، والامتيازات الممنوحة لأسهم معينة، وأي قيود على النقل؛ وبموجب المادة 339(2)(ح) من قانون التجارة التركي، يذكر النظام الأساسي أيضاً كيفية دعوة الجمعيات العامة إلى الاجتماع وحقوق التصويت. وبموجب المادة 354(1) من قانون التجارة التركي، يُقيَّد النظام الأساسي بكامله في السجل التجاري في مكان مركز الشركة ويُعلَن في الجريدة الرسمية للسجل التجاري التركي، ومن المسائل الواردة في تلك الفقرة رأسُ مال الشركة، وطريقة دفعه وشروطه، والقيم الاسمية للأسهم، والامتيازات إن وُجدت (المادة 354(1)(د) من قانون التجارة التركي).
إنشاء امتيازات في شركة قائمة. إذا أُدخلت الامتيازات بتعديل النظام الأساسي، فإن المادة 421(3)(ب) من قانون التجارة التركي تشترط أن يُتَّخذ قرار إنشاء الأسهم الممتازة بالأصوات الموافِقة لمالكي الأسهم التي تمثّل خمسة وسبعين في المئة على الأقل من رأس المال أو لممثليهم. وبموجب المادة 421(4) من قانون التجارة التركي، إذا لم يتحقق هذا النصاب في الاجتماع الأول، يُشترط النصاب نفسه في الاجتماعات التالية. وتُدرج المادة 421(3) من قانون التجارة التركي إنشاءَ الأسهم الممتازة ضمن قرارات تعديل النظام الأساسي، وبموجب المادة 479(3)(أ) من قانون التجارة التركي لا يجوز استعمال الامتياز في التصويت في القرارات المتعلقة بتعديل النظام الأساسي.
المساهمون الذين صوّتوا ضد القرار. بموجب المادة 421(6) من قانون التجارة التركي، لا يتقيّد مالكو الأسهم الاسمية الذين صوّتوا ضد قرار الجمعية العامة بإنشاء أسهم ممتازة بالقيود المفروضة على قابلية الأسهم للنقل، وذلك لمدة ستة أشهر من نشر القرار في الجريدة الرسمية للسجل التجاري التركي.
2. ما الحقوق التي يجوز أن تكون محلاً للامتياز، وما الذي يستبعده القانون؟
الجواب المباشر. تذكر المادة 478(2) من قانون التجارة التركي حصة الأرباح وحصة التصفية وحق الأفضلية وحق التصويت أمثلةً على الحقوق التي يجوز أن يحمل فيها السهم حقاً أعلى، وتجيز كذلك حقاً جديداً من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون؛ وتضيف المادة 360(2) من قانون التجارة التركي أن الأسهم الممنوح لها حق التمثيل في مجلس الإدارة تُعدّ أسهماً ممتازة. ويضع القانون أيضاً حدوداً: فالمادة 478(4) من قانون التجارة التركي تمنع الامتيازات للأسهم الأخرى في الشركات التي يعود أكثر من نصف رأس مالها إلى الهيئات والمنظمات العامة المذكورة فيها، مع مراعاة الاستثناءات الواردة في تلك الفقرة، والمادة 479 من قانون التجارة التركي تضع سقفاً للامتياز في التصويت وتقيّده، والمادة المؤقتة 15(2) من قانون التجارة التركي تمنع استعمال الامتيازات ضد قرارات رفع رأس المال إلى المبالغ المنصوص عليها في المادتين 332 و580 من قانون التجارة التركي.
حصة الأرباح. بموجب المادة 507(1) من قانون التجارة التركي، لكل مساهم الحق في المشاركة، بنسبة سهمه، في صافي ربح الفترة الذي تقرَّر توزيعه على المساهمين وفقاً للقانون والنظام الأساسي. وتحفظ المادة 507(2) من قانون التجارة التركي حقوقَ الامتياز والمنافعَ الخاصة الممنوحة في النظام الأساسي لأنواع معينة من الأسهم. وتحفظ المادة 507(3) من قانون التجارة التركي قانونَ أسواق رأس المال والتشريعات ذات الصلة.
حصة التصفية. بموجب المادة 543(1) من قانون التجارة التركي، بعد سداد ديون الشركة التي هي في حالة تصفية وردّ مبالغ الأسهم، تُوزَّع الموجودات المتبقية على المساهمين، ما لم ينص النظام الأساسي على خلاف ذلك، بنسبة رأس المال الذي دفعوه وحقوق امتيازهم. وتضيف الفقرة نفسها أنه إذا وُجد امتياز في حصة التصفية، يُطبَّق ما ينظّمه النظام الأساسي. وتضع المادة 507(1) من قانون التجارة التركي القاعدة العامة التي مفادها أنه إذا لم يتضمن النظام الأساسي حكماً آخر بشأن استعمال أموال الشركة المنقضية، يشارك كل مساهم في المبلغ المتبقي بعد التصفية بنسبة سهمه.
حق الأفضلية. تمنح المادة 461(1) من قانون التجارة التركي كل مساهم الحق في أخذ الأسهم المُصدَرة حديثاً بنسبة أسهمه القائمة إلى رأس المال، وتذكر المادة 478(2) من قانون التجارة التركي حق الأفضلية بين الحقوق التي يجوز أن يُمنح فيها حق أعلى. ويبقى أي تقييد لحقوق الأفضلية في زيادة رأس المال خاضعاً للمادة 461(2) من قانون التجارة التركي: إذ لا يجوز للجمعية العامة تقييد هذا الحق أو إلغاؤه إلا عند وجود أسباب مشروعة وبالصوت الموافِق لستين في المئة على الأقل من رأس المال الأساسي (esas sermaye)، ولا يجوز بتقييده أو إلغائه أن يُفاد أحدٌ أو يُضارّ على نحو لا يمكن تبريره. وتنص المادة 461(4) من قانون التجارة التركي على أن حق الأفضلية قابل للنقل.
التصويت. تضع المادة 479 من قانون التجارة التركي سقفاً وقائمةً بالقرارات التي لا يجوز فيها استعمال الامتياز في التصويت؛ ويتناول القسم 3 ذلك.
حقٌّ جديد من حقوق المساهم. يجيز الشق الثاني من المادة 478(2) من قانون التجارة التركي امتيازاً في صورة حقٍّ من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون. ولا يورد النص نفسه قائمةً بهذه الحقوق.
ما يستبعده القانون أو يقيّده.
- الشركات المملوكة للهيئات والمنظمات العامة. في شركات المساهمة التي يعود أكثر من نصف رأس مالها، منفردةً أو مجتمعةً، إلى الدولة والإدارات الخاصة للولايات والبلديات وسائر الأشخاص الاعتبارية العامة والنقابات والجمعيات والأوقاف والتعاونيات واتحاداتها العليا، وفي شركاتها التابعة التي تملك فيها هذه الشركات حصةً من رأس المال بالنسبة نفسها، لا يجوز إنشاء أي امتياز منظَّم في القانون للأسهم الأخرى، أو للمساهمين الذين يشكّلون مجموعةً معينة، أو لمجموعات معينة من الأسهم، أو للأقلية، باستثناء الامتيازات التي يجوز إنشاؤها للأسهم التي يملكها هؤلاء الملاك (المادة 478(4) من قانون التجارة التركي، المضافة بالقانون رقم 6335 المؤرخ 26 يونيو 2012). ولا يسري هذا الحكم على شركات المساهمة التي تُتداول أسهمها في البورصة، ولا على مؤسسات الائتمان والمؤسسات المالية المعرَّفة في المادة 3 من القانون رقم 5411.
- حدود التصويت. سقف الخمسة عشر صوتاً والقرارات المغلقة أمام الامتياز في التصويت (المادة 479(2) و(3) من قانون التجارة التركي).
- رفع رأس المال إلى المبالغ الواردة في المادتين 332 و580. في اجتماعات الجمعية العامة التي تُعقد لرفع رأس المال إلى المبالغ المنصوص عليها في المادتين 332 و580 من قانون التجارة التركي، لا يُشترط نصاب للاجتماع، وتُتَّخذ القرارات بأغلبية الأصوات الحاضرة، ولا يجوز استعمال الامتيازات ضد هذه القرارات (المادة المؤقتة 15(2) من قانون التجارة التركي، المضافة بالقانون رقم 7511 المؤرخ 23 مايو 2024). وتمتد المدة الواردة في المادة المؤقتة 15(1) إلى 31 ديسمبر 2026، ويجوز لوزارة التجارة تمديدها سنةً في كل مرة، مرتين على الأكثر (المادة المؤقتة 15(3)).
- إصدار مجلس الإدارة لأسهم ممتازة. في نظام رأس المال المسجَّل، لا يجوز لمجلس الإدارة إصدار أسهم ممتازة إلا إذا خوّله النظام الأساسي ذلك (المادة 460(4) من قانون التجارة التركي).
3. إلى أي حدّ يمكن أن يمتد الامتياز في التصويت؟ (المادة 479 من قانون التجارة التركي)
الجواب المباشر. بموجب المادة 479(1) من قانون التجارة التركي، يجوز منح الامتياز في التصويت بإعطاء أسهمٍ متساوية في القيمة الاسمية عدداً مختلفاً من الأصوات. وبموجب المادة 479(2) من قانون التجارة التركي، يجوز منح السهم الواحد خمسة عشر صوتاً كحدّ أقصى؛ ولا يسري هذا السقف حيث تقتضي المأسسةُ (kurumlaşma) ذلك أو حيث يثبت سببٌ مشروع، وفي هاتين الحالتين يجب أن تفحص المحكمةُ التجارية الابتدائية (asliye ticaret mahkemesi) في مكان مركز الشركة مشروعَ المأسسة أو السببَ المشروع وأن تقرر الاستثناء. وبموجب المادة 479(3) من قانون التجارة التركي، لا يجوز استعمال الامتياز في التصويت في القرارات المتعلقة بتعديل النظام الأساسي أو بإبراء الذمة ورفع دعوى المسؤولية.
الأساس الذي يحيد عنه الامتياز. بموجب المادة 434(1) من قانون التجارة التركي، يمارس المساهمون حقوق التصويت في الجمعية العامة بما يتناسب مع مجموع القيم الاسمية لأسهمهم، وتحفظ المادة 434(1) حكمَ المادة 1527(5) من قانون التجارة التركي. وتنص المادة 434(2) من قانون التجارة التركي على أن لكل مساهم صوتاً واحداً على الأقل ولو لم يملك إلا سهماً واحداً، وعلى أنه يجوز للنظام الأساسي تحديد عدد الأصوات الممنوحة للمساهمين الذين يملكون أكثر من سهم. وبموجب المادة 435(1) من قانون التجارة التركي، ينشأ حق التصويت بدفع الحد الأدنى من قيمة السهم المحدد قانوناً أو بالنظام الأساسي.
قيمة اسمية متساوية وأصوات مختلفة. بموجب المادة 479(1) من قانون التجارة التركي، يُمنح الامتياز في التصويت بإعطاء أسهمٍ متساوية في القيمة الاسمية عدداً مختلفاً من الأصوات. وبموجب المادة 339(2)(د) و(ح) من قانون التجارة التركي، يذكر النظام الأساسي الامتيازات الممنوحة لأسهم معينة وحقوق التصويت.
تجاوز الخمسة عشر صوتاً. لا يسري سقف الخمسة عشر صوتاً الوارد في المادة 479(2) من قانون التجارة التركي في الحالتين اللتين تسمّيهما الفقرة: حيث تقتضي المأسسةُ ذلك، أو حيث يثبت سببٌ مشروع. وفي كلتا الحالتين تفحص المحكمة التجارية في مكان مركز الشركة مشروعَ المأسسة أو السببَ المشروع وتقرر الاستثناء من السقف. ويخضع كل تغيير في المشروع لقرار من المحكمة، ويجوز للمحكمة الرجوع عن الاستثناء إذا تبيّن أن المأسسة لن تتحقق أو أن السبب المشروع قد زال.
القرارات التي لا يجوز فيها استعمال الامتياز. تُدرج المادة 479(3) من قانون التجارة التركي القرارات التي لا يجوز فيها استعمال الامتياز في التصويت: (أ) تعديل النظام الأساسي، و(ج) إبراء الذمة (ibra) ورفع دعوى المسؤولية. وقد أُلغي البند (ب) من هذه القائمة بالقانون رقم 6335 المؤرخ 26 يونيو 2012.
ماذا يعني ذلك لصاحب الامتياز. بالنسبة إلى المساهم الذي يقوم نفوذه على امتياز في التصويت، تعني المادة 479(3)(أ) من قانون التجارة التركي أنه لا يجوز استعمال الامتياز في التصويت في القرارات المتعلقة بتعديل النظام الأساسي. وبموجب المادة 421(1) من قانون التجارة التركي، ما لم ينص القانون أو النظام الأساسي على خلاف ذلك، تُتَّخذ قرارات تعديل النظام الأساسي في جمعية عامة يُمثَّل فيها نصف رأس مال الشركة على الأقل، بأغلبية الأصوات الحاضرة؛ وتتطلب بعض التعديلات، ومنها إنشاء الأسهم الممتازة، النصابَ الأشد الوارد في المادة 421(3) من قانون التجارة التركي.
4. متى يجب أن تصادق الجمعية الخاصة لأصحاب الأسهم الممتازة على القرار؟ (المادة 454 من قانون التجارة التركي)
الجواب المباشر. تشمل المادة 454(1) من قانون التجارة التركي ثلاثة أنواع من القرارات: قرار الجمعية العامة بتعديل النظام الأساسي، وقرار الجمعية العامة بتفويض مجلس الإدارة بزيادة رأس المال، وقرار مجلس الإدارة بزيادة رأس المال. وإذا كان مثل هذا القرار من شأنه الإخلال بحقوق أصحاب الأسهم الممتازة، تسري قواعد الجمعية الخاصة. بموجب المادة 454(1) من قانون التجارة التركي، لا يجوز تنفيذ مثل هذا القرار ما لم يُصادَق عليه بقرار يتخذه أصحاب الأسهم الممتازة في اجتماع خاص وفقاً لأحكام الفقرات التالية من المادة نفسها.
دعوة الجمعية الخاصة. بموجب المادة 454(2) من قانون التجارة التركي، يدعو مجلس الإدارة الجمعية الخاصة إلى الاجتماع خلال شهر واحد على الأكثر من تاريخ إعلان قرار الجمعية العامة. فإن لم يفعل، جاز لكل صاحب سهم ممتاز، خلال خمسة عشر يوماً تبدأ من اليوم الأخير لمدة الدعوة الممنوحة للمجلس، أن يطلب من المحكمة التجارية الابتدائية في مكان مركز الشركة دعوة الجمعية الخاصة إلى الاجتماع.
النصاب. بموجب المادة 454(3) من قانون التجارة التركي، تنعقد الجمعية الخاصة بأغلبية ستين في المئة من رأس المال الممثِّل للأسهم الممتازة، وتتخذ قرارها بأغلبية الأسهم الممثَّلة في الاجتماع. ويحضر اجتماعَ الجمعية الخاصة أيضاً ممثلٌ عن الوزارة في إطار المادة 407(3) من قانون التجارة التركي ويوقّع المحضر (المادة 454(6) من قانون التجارة التركي).
إذا رأت الجمعية الخاصة وقوع إخلال. تضع المادة 454(3) من قانون التجارة التركي إجراءً شكلياً. فإذا انتهت الجمعية الخاصة إلى أن حقوق أصحاب الأسهم الممتازة قد أُخلّ بها، يُبيَّن القرار في محضر مسبَّب، ويجب تسليم المحضر إلى مجلس إدارة الشركة خلال عشرة أيام. ويتسلّم المجلس مع المحضر قائمةً تتضمن تواقيع الذين صوّتوا ضد المصادقة على قرار الجمعية العامة، بعددٍ لا يقل عن العدد الذي يشكّل النصاب، وعنواناً مشتركاً للتبليغ يسري على الدعوى التي قد تُرفع بموجب المادة 454(8) من قانون التجارة التركي. ويُقيَّد المحضر، مع المعلومات المسلَّمة معه، ويُعلَن في الجريدة الرسمية للسجل التجاري التركي. وإذا لم تُستوفَ هذه الشروط، يُعدّ قرار الجمعية الخاصة كأنه لم يُتَّخذ.
متى لا يلزم اجتماع مستقل. بموجب المادة 454(4) من قانون التجارة التركي، لا يُعقد اجتماع خاص مستقل إذا كان مالكو الأسهم الممتازة أو ممثلوهم قد صوّتوا في الجمعية العامة لصالح تعديل النظام الأساسي وفقاً لنصابَي الاجتماع والقرار المحددين في المادة 454(3) من قانون التجارة التركي. وبموجب المادة 454(5) من قانون التجارة التركي، إذا تعذّر انعقاد الجمعية الخاصة خلال المدة رغم الدعوة، يُعدّ قرار الجمعية العامة مُصادَقاً عليه.
دعوى مجلس الإدارة ضد الرفض. بموجب المادة 454(7) من قانون التجارة التركي، يجوز لمجلس الإدارة، خلال شهر واحد من تاريخ قرار الجمعية الخاصة بالرفض، أن يرفع أمام المحكمة التجارية الابتدائية في مكان مركز الشركة دعوى لإلغاء ذلك الرفض ولقيد قرار الجمعية العامة، على أساس أن قرار الجمعية العامة لا يُخلّ بحقوق المساهمين. وبموجب المادة 454(8) من قانون التجارة التركي، تُوجَّه الدعوى ضد الذين صوّتوا ضد المصادقة على قرار الجمعية العامة.
الشركات ذات رأس المال المسجَّل. تشمل المادة 454(1) من قانون التجارة التركي صراحةً قرار مجلس الإدارة بزيادة رأس المال. وفي نظام رأس المال المسجَّل، يُعلن المجلس القيود المتعلقة بالأسهم الممتازة على النحو المنصوص عليه في النظام الأساسي وينشرها على الموقع الإلكتروني للشركة، ويبيّن في قراره ما إذا كانت الأسهم الجديدة ممتازة (المادة 460(2) من قانون التجارة التركي)، ولا يجوز له إصدار أسهم ممتازة إلا إذا خوّله النظام الأساسي ذلك (المادة 460(4) من قانون التجارة التركي).
5. هل يجوز أن تحمل الأسهم الممتازة حقاً في مقاعد مجلس الإدارة؟ (المادة 360 من قانون التجارة التركي)
الجواب المباشر. نعم، إذا نص النظام الأساسي على ذلك. بموجب المادة 360(1) من قانون التجارة التركي، يجوز منح مجموعات معينة من الأسهم، والمساهمين الذين يشكّلون بخصائصهم وصفاتهم مجموعةً معينة، والأقلية حقَّ التمثيل في مجلس الإدارة. وبموجب المادة 360(2) من قانون التجارة التركي، تُعدّ الأسهم الممنوح لها حق التمثيل في المجلس وفقاً لتلك المادة أسهماً ممتازة، وتحفظ المادة 478(3) من قانون التجارة التركي حكمَ المادة 360.
المجلس نفسه. بموجب المادة 359(1) من قانون التجارة التركي، يكون لشركة المساهمة مجلس إدارة يتألف من شخص واحد أو أكثر، يُعيَّنون بالنظام الأساسي أو تنتخبهم الجمعية العامة. وبموجب المادة 359(2) من قانون التجارة التركي، إذا انتُخب شخص اعتباري عضواً في المجلس، يُقيَّد ويُعلَن أيضاً، باسم الشخص الاعتباري، شخصٌ طبيعي واحد فقط يحدده الشخص الاعتباري، ولا يجوز إلا لهذا الشخص المقيَّد حضور الاجتماعات والتصويت باسمه. وبموجب المادة 359(3) من قانون التجارة التركي، يجب أن يتمتع أعضاء المجلس والشخص الطبيعي الذي يُقيَّد باسم الشخص الاعتباري بالأهلية الكاملة.
أسلوبان في النظام الأساسي. تتيح المادة 360(1) من قانون التجارة التركي طريقتين لمنح حق التمثيل. فيجوز للنظام الأساسي أن ينص على انتخاب أعضاء المجلس من بين المساهمين الذين يشكّلون مجموعةً معينة، ومجموعات معينة من الأسهم، والأقلية. ويجوز للنظام الأساسي كذلك أن يمنح حق اقتراح المرشحين لعضوية مجلس الإدارة.
انتخاب المرشَّح. بموجب المادة 360(1) من قانون التجارة التركي، يجب أن تنتخب الجمعية العامة المرشّحَ المقترح لعضوية مجلس الإدارة، أو المرشّحَ المنتمي إلى المجموعة أو الأقلية التي مُنح لها الحق، عضواً في المجلس ما لم يوجد سبب مشروع.
الحدود. بموجب المادة 360(1) من قانون التجارة التركي، لا يجوز أن يتجاوز حق التمثيل الممنوح على هذا النحو، في شركات المساهمة العامة، نصفَ عدد أعضاء مجلس الإدارة، وتبقى الأحكام المتعلقة بأعضاء المجلس المستقلين محفوظة. وتُعدّ الأسهم الممنوح لها حق التمثيل أسهماً ممتازة (المادة 360(2) من قانون التجارة التركي)، وتسري المادة 454(1) من قانون التجارة التركي حيث يكون قرارٌ من الأنواع التي تذكرها من شأنه الإخلال بحقوق أصحاب الأسهم الممتازة.
بالنسبة إلى الشريك في مشروع مشترك. يضيف الامتياز في التصويت أصواتاً ضمن السقف الوارد في المادة 479(2) من قانون التجارة التركي، مع مراعاة استثناء المحكمة الوارد في تلك الفقرة؛ وتجيز المادة 360 من قانون التجارة التركي حق التمثيل أو حق الاقتراح لمجموعات معينة من الأسهم، وللمساهمين الذين يشكّلون مجموعةً معينة، وللأقلية. ويقوم كلاهما على النظام الأساسي.
6. مقارنة أنواع الامتياز: الأساس القانوني والحدود
يعرض الجدول كل نوع من أنواع الامتياز وأساسه القانوني وحدّه الرئيسي.
| الامتياز | الأساس القانوني | الشرط أو الحد الرئيسي |
|---|---|---|
| حصة الأرباح | المادتان 478(2) و507 من قانون التجارة التركي | القاعدة العامة: المشاركة في صافي الربح الذي تقرَّر توزيعه بنسبة السهم (المادة 507(1))؛ وحقوق الامتياز والمنافع الخاصة الممنوحة في النظام الأساسي لأنواع معينة من الأسهم محفوظة (المادة 507(2)) |
| حصة التصفية | المادتان 478(2) و543(1) من قانون التجارة التركي | تُوزَّع الموجودات المتبقية بنسبة رأس المال المدفوع وحقوق الامتياز ما لم ينص النظام الأساسي على خلاف ذلك؛ وإذا وُجد امتياز في حصة التصفية يُطبَّق ما ينظّمه النظام الأساسي (المادة 543(1)) |
| حق الأفضلية | المادتان 478(2) و461 من قانون التجارة التركي | حق أساسي بنسبة الأسهم القائمة (المادة 461(1))؛ ولا يجوز للجمعية العامة تقييده أو إلغاؤه إلا لأسباب مشروعة وبستين في المئة على الأقل من رأس المال الأساسي (المادة 461(2))؛ والحق قابل للنقل (المادة 461(4)) |
| التصويت | المادتان 478(2) و479 من قانون التجارة التركي | عدد مختلف من الأصوات لأسهم متساوية في القيمة الاسمية (المادة 479(1))؛ وخمسة عشر صوتاً للسهم كحد أقصى ما لم تمنح المحكمة استثناءً (المادة 479(2))؛ ولا يجوز استعماله في القرارات المتعلقة بتعديل النظام الأساسي أو بإبراء الذمة ورفع دعوى المسؤولية (المادة 479(3)) |
| التمثيل في مجلس الإدارة أو اقتراح المرشحين | المادتان 360 و478(3) من قانون التجارة التركي | يجب أن ينص عليه النظام الأساسي؛ ويجب أن تنتخب الجمعية العامة المرشّح ما لم يوجد سبب مشروع؛ وفي الشركات العامة لا يجوز أن يتجاوز الحق نصف المجلس (المادة 360(1))؛ وتُعدّ الأسهم ممتازة (المادة 360(2)) |
| حق جديد من حقوق المساهم | المادة 478(2) من قانون التجارة التركي | حق جديد من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون (المادة 478(2))؛ ولا يورد النص قائمةً بهذه الحقوق |
| إنشاء أي امتياز بالتعديل | المواد 478(1) و421(3)(ب) و421(4) و421(6) من قانون التجارة التركي | الأصوات الموافِقة لمالكي الأسهم التي تمثّل خمسة وسبعين في المئة على الأقل من رأس المال أو لممثليهم؛ والنصاب نفسه في الاجتماعات اللاحقة؛ ولا يتقيّد مالكو الأسهم الاسمية المعارضون بقيود النقل لمدة ستة أشهر من النشر |
| إصدار مجلس الإدارة لأسهم ممتازة (رأس المال المسجَّل) | المادتان 460(2) و460(4) من قانون التجارة التركي | يلزم تفويض في النظام الأساسي؛ ويبيّن قرار المجلس ما إذا كانت الأسهم الجديدة ممتازة |
يُظهر النظام الأساسي وملف السجل التجاري أيَّ هذه الامتيازات قائمٌ في شركة بعينها.
7. قائمة تحقق عملية للمستثمرين الأجانب الذين يملكون أسهماً ممتازة أو يتفاوضون عليها
يمكن للمساهم الأجنبي في شركة مساهمة تركية، أو للمستثمر الذي يتفاوض على الدخول فيها، أن يمرّ على النقاط القانونية بهذا الترتيب:
- اقرأ النظام الأساسي وملف السجل. تحقّق من الامتيازات الممنوحة لأسهم معينة ومن حقوق التصويت المذكورة في النظام الأساسي (المادة 339(2)(د) و(ح) من قانون التجارة التركي)، وقارنها بالنظام الأساسي المقيَّد والمُعلَن وفقاً للمادة 354(1) من قانون التجارة التركي.
- صنّف كل امتياز. اربط كل بند بحصة الأرباح أو حصة التصفية أو حق الأفضلية أو حق التصويت، أو بحق جديد من حقوق المساهم (المادة 478(2) من قانون التجارة التركي) أو بحق التمثيل في المجلس (المادة 360(2) من قانون التجارة التركي)، واقرأه مع الحكم الخاص بذلك الحق (المواد 507 أو 543 أو 461 أو 479 أو 360 من قانون التجارة التركي).
- احسب الأصوات. تحقّق من أنه لا يحمل أي سهم أكثر من خمسة عشر صوتاً ما لم يوجد استثناء من المحكمة (المادة 479(2) من قانون التجارة التركي)، ومن دفع الحد الأدنى من قيمة الأسهم، لأن حق التصويت ينشأ بهذا الدفع (المادة 435(1) من قانون التجارة التركي).
- حدّد القرارات المغلقة. لاحظ أنه لا يجوز استعمال الامتياز في التصويت في القرارات المتعلقة بتعديل النظام الأساسي أو بإبراء الذمة ورفع دعوى المسؤولية (المادة 479(3) من قانون التجارة التركي)، وتحقّق من نصاب التعديلات وفقاً للمادة 421 من قانون التجارة التركي.
- خطّط للامتيازات الجديدة. يحتاج إنشاء أسهم ممتازة بالتعديل إلى الأصوات الموافِقة لمالكي الأسهم التي تمثّل خمسة وسبعين في المئة على الأقل من رأس المال أو لممثليهم (المادة 421(3)(ب) من قانون التجارة التركي)؛ ولا يتقيّد مالكو الأسهم الاسمية المعارضون بقيود النقل لمدة ستة أشهر من نشر القرار في الجريدة الرسمية للسجل التجاري التركي (المادة 421(6) من قانون التجارة التركي).
- دوّن مواعيد الجمعية الخاصة. قبل أي تعديل للنظام الأساسي، أو تفويض بزيادة رأس المال، أو زيادة لرأس المال بقرار من المجلس، قد يكون من شأنه الإخلال بحقوق أصحاب الأسهم الممتازة، دوّن المدد الواردة في المادة 454(2) و(3) و(7) من قانون التجارة التركي، وتحقّق مما إذا كانت المادة 454(4) من قانون التجارة التركي تجعل الاجتماع المستقل غير لازم.
- ثبّت مقاعد المجلس في النظام الأساسي. اكتب أي حق في التمثيل أو في الاقتراح في النظام الأساسي (المادة 360(1) من قانون التجارة التركي)؛ وإذا جلس شخص اعتباري في المجلس، فإنه يحدد شخصاً طبيعياً واحداً لقيده (المادة 359(2) من قانون التجارة التركي).
- افحص بند رأس المال المسجَّل. إذا كانت الشركة في نظام رأس المال المسجَّل، تحقّق مما إذا كان النظام الأساسي يخوّل المجلس إصدار أسهم ممتازة (المادة 460(4) من قانون التجارة التركي).
- افحص قاعدة المساهمين. إذا كان أكثر من نصف رأس المال يعود إلى الهيئات والمنظمات العامة المذكورة في المادة 478(4) من قانون التجارة التركي، فإن الامتيازات للأسهم الأخرى ممنوعة، مع مراعاة الاستثناءات الواردة في تلك الفقرة.
- خطّط لإعادة الهيكلة. في الاندماج، تُمنح في الشركة الدامجة حقوقٌ معادلة أو مقابلٌ مناسب عن الامتيازات المرتبطة بالأسهم في الشركة المندمجة (المادة 140(4) من قانون التجارة التركي)، ويجب أن يذكر عقد الاندماج الحقوقَ التي تمنحها الشركة الدامجة لأصحاب الأسهم الممتازة (المادة 146(1)(ج) من قانون التجارة التركي)؛ وفي تحويل نوع الشركة، تُمنح أسهمٌ بالقيمة نفسها أو يُدفع تعويضٌ مناسب عن الأسهم الممتازة (المادة 183(2) من قانون التجارة التركي).
- راقب اجتماعات الحد الأدنى لرأس المال. لا يجوز استعمال الامتيازات ضد قرارات رفع رأس المال إلى المبالغ الواردة في المادتين 332 و580 من قانون التجارة التركي (المادة المؤقتة 15(2)).
تقدّم Lexin Legal المشورة لمساهمي شركات المساهمة التركية ومجالس إدارتها بشأن صياغة بنود الامتياز في النظام الأساسي ومراجعتها، وحقوق التمثيل في مجلس الإدارة، والجمعيات الخاصة لأصحاب الأسهم الممتازة، وقيد القرارات ذات الصلة.
الأسئلة الشائعة
ما السهم الممتاز في شركة المساهمة التركية؟
هو سهم يربط به النظام الأساسي امتيازاً. ويجوز منح امتياز لبعض الأسهم بالنظام الأساسي الأول أو بتعديله (المادة 478(1) من قانون التجارة التركي)؛ والامتياز حقٌّ أعلى يُمنح للسهم في حقوقٍ مثل حصة الأرباح وحصة التصفية وحق الأفضلية وحق التصويت، أو حقٌّ جديد من حقوق المساهم لم ينص عليه القانون (المادة 478(2) من قانون التجارة التركي).
كم صوتاً يمكن أن يحمل السهم الواحد؟
يُمنح الامتياز في التصويت بإعطاء أسهمٍ متساوية في القيمة الاسمية عدداً مختلفاً من الأصوات، ويجوز منح السهم الواحد خمسة عشر صوتاً كحدّ أقصى (المادة 479(1) و(2) من قانون التجارة التركي). ولتجاوز هذا السقف، يلزم استثناء من المحكمة التجارية في مكان مركز الشركة، حيث تقتضي المأسسةُ ذلك أو يثبت سببٌ مشروع (المادة 479(2) من قانون التجارة التركي).
هل يجوز استعمال الامتياز في التصويت لتعديل النظام الأساسي؟
لا. لا يجوز استعمال الامتياز في التصويت في القرارات المتعلقة بتعديل النظام الأساسي أو بإبراء الذمة ورفع دعوى المسؤولية (المادة 479(3) من قانون التجارة التركي).
ما الأغلبية اللازمة لإنشاء أسهم ممتازة في شركة قائمة؟
يُتَّخذ قرار إنشاء الأسهم الممتازة بالأصوات الموافِقة لمالكي الأسهم التي تمثّل خمسة وسبعين في المئة على الأقل من رأس المال أو لممثليهم (المادة 421(3)(ب) من قانون التجارة التركي)؛ وإذا لم يتحقق هذا النصاب في الاجتماع الأول، يُشترط النصاب نفسه في الاجتماعات التالية (المادة 421(4) من قانون التجارة التركي).
متى تلزم جمعية خاصة لأصحاب الأسهم الممتازة؟
إذا كان قرار الجمعية العامة بتعديل النظام الأساسي، أو قرارها بتفويض المجلس بزيادة رأس المال، أو قرار المجلس بزيادة رأس المال، من شأنه الإخلال بحقوق أصحاب الأسهم الممتازة، فلا يجوز تنفيذه ما لم يصادق عليه أصحاب الأسهم الممتازة في اجتماع خاص (المادة 454(1) من قانون التجارة التركي). ولا يُعقد اجتماع مستقل إذا كان مالكو الأسهم الممتازة أو ممثلوهم قد صوّتوا في الجمعية العامة لصالح التعديل وفقاً للنصاب الوارد في المادة 454(3) من قانون التجارة التركي (المادة 454(4) من قانون التجارة التركي).
ما النصاب المطبَّق في الجمعية الخاصة؟
تنعقد الجمعية الخاصة بأغلبية ستين في المئة من رأس المال الممثِّل للأسهم الممتازة، وتتخذ قرارها بأغلبية الأسهم الممثَّلة في الاجتماع (المادة 454(3) من قانون التجارة التركي). وإذا تعذّر انعقادها خلال المدة رغم الدعوة، يُعدّ قرار الجمعية العامة مُصادَقاً عليه (المادة 454(5) من قانون التجارة التركي).
هل يجعل حقُّ اقتراح أعضاء مجلس الإدارة الأسهمَ ممتازة؟
نعم. إذا نص النظام الأساسي على ذلك، جاز منح مجموعات معينة من الأسهم، والمساهمين الذين يشكّلون بخصائصهم وصفاتهم مجموعةً معينة، والأقلية حقَّ التمثيل في المجلس، ويجوز للنظام الأساسي أيضاً منح حق اقتراح المرشحين لعضوية مجلس الإدارة؛ ويجب أن تنتخب الجمعية العامة المرشّح المقترح ما لم يوجد سبب مشروع (المادة 360(1) من قانون التجارة التركي)؛ وتُعدّ الأسهم الممنوح لها هذا الحق أسهماً ممتازة (المادة 360(2) من قانون التجارة التركي).
ماذا يحدث للامتيازات في الاندماج أو في تحويل نوع الشركة؟
في الاندماج، تُمنح في الشركة الدامجة حقوقٌ معادلة أو مقابلٌ مناسب عن الامتيازات المرتبطة بالأسهم في الشركة المندمجة (المادة 140(4) من قانون التجارة التركي). وفي تحويل نوع الشركة، تُمنح أسهمٌ بالقيمة نفسها أو يُدفع تعويضٌ مناسب عن الأسهم الممتازة (المادة 183(2) من قانون التجارة التركي).
